坂道美流的封神之作

2019年锁长放短与2016年锁短放长2016年以来流动性投放的期限结构历经多次调整。从逆回购层面来看，公开市场操作工具的期限结构经历了2016年的锁短放长→2017年上半年锁长放短→2017年下半年锁短放长→2018年锁长放短的过程。且2016年MLF操作层面也出现了明显的锁短放长特征。从逆回购、MLF和降准的全口径流动性投放来看，操作的期限结构经历了2016年锁短放长→2017年锁长放短→2018年锁短放长→2019年锁长放短的阶段。

责任编辑：张恒此前深交所向云南旅游发出问询函，要求说明华侨城集团向华侨城A收购文旅科技及本次公司收购文旅科技是否为一揽子交易，上述交易设置的原因及合理性，并核查是否存在其他与上市公司或上市公司控股股东相关的交易安排或协议。补充披露公司后续解决同业竞争、减少关联交易拟采取的具体措施及时间安排等。

落实至策略层面，我们重申结构比仓位更重要的判断不变，提升对盈利驱动的关注度，特别是景气度出现边际改善以及逆周期的相关板块。同时也不忽略转债Beta收益特性，核心是对权益市场策略方向保持高度敏感，寻找市场一致预期的可能方向。高弹性组合建议重点关注佳都转债、星源转债、百合转债、兄弟转债、国祯转债、冰轮转债、万信转2、洲明转债、富祥转债、长城转债以及金融转债。

图2：家庭部门财富自2007年以来的变化，按照收入分位数从绝对水平上来看，财富缺口也很大。截至2018年底，中等收入家庭的平均财富约为34万美元，而收入分布前10%的家庭平均拥有约450万美元的财富（图3）。最高收入十分位数的平均财富现在是中等收入群体的13倍，而1989年则仅高出7倍。

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其实，“人设”一词不过是旧瓶新装，并没有什么新意。“人设”完整的说法是“人物设定”，指对动漫、游戏、小说、漫画等二次元作品中虚拟角色的外貌特征、性格特点的塑造。而过去，与之最为贴切的一个词就是“形象”，明星一旦曝出负面新闻，比如，吸毒、偷税、婚外情，甚至在公共场合发表带有个人偏见的言论等，他们长期以来苦心经营的形象就会彻底倒塌。