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随着新规对非标投资较为严格的限制，非标面临回表的问题，但表外非标向表内转移不是想转就能转的，会受到信贷额度、风险资本、统一授信和不良率的诸多限制。比如以前融资人依靠表外非标融资的部分受限后，融资人转向银行贷款，但银行贷款额度是严格受到人行管控的。还有融资人可以选择发债，虽然投资债券不占用信贷额度，但会消耗风险资本，银行也不一定会拿。这就出现了一个问题，尤其是平台类企业的资金流可能会出问题。所以，对于在负债结构中非标融资规模大，占比高，而且非标的出资人不是当地金融机构的企业，未来出现流动性风险的概率是大幅增加的，金融机构要密切这类企业的信用风险。

历史数据也显示，自上世纪90年代以来，美国经历了四次加息，高评级债券如美国国债与美国投资级债的表现相对稳定。高评级债券不仅没有下跌，更以几乎100%的上涨几率雄霸债市投资。在这样的历史经验下，一般建议投资人在资产配置中，将相对较稳健的高评级债券如美国国债及投资级债纳入配置范围。

映客在很多人看来是一家产品驱动的公司，同时有较强的内容运营和市场营销能力，然而事实上映客在流媒体互动这一领域也形成了较强的技术壁垒，不少直播基础技术如秒开、美颜技术、三连麦、直播PK、千人千面均是映客首创，从财报可以看出，映客正在强化技术驱动特性，用技术驱动产品创新。2018年映客研发支出达到2.35亿元，同比增长21.8%。

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但就是这样一个由豪华团队打造的产品却失败了，吴老师认为他犯了几个致命的错误。第一，资源太好，资金过于充足。试图把所有的互联网功能承载在一个小小的APP上，却反而使得消费者不知所措，缺少核心竞争能力。第二，上来就想打阵地。飞凡网的管理天团个个都有着十几年的从业经验，他们善于聚拢资源，但其实互联网创业更看重的是单兵突破，敢于大胆地破坏和创新，这些高管缺少互联网的草根精神，缺乏社交和电商基因。

“电商梦”破裂的原因在于，电商不仅仅是一个流量生意，对供应链管理和平台运营的要求极高。如果平台将过多精力放在电商业务，势必会影响到其社区用户的体验。最近探索电商路径的小红书，也遇到了同样的问题。宝宝树在2019上半年的财报也解释，电商系统开发技术复杂程度高于预期，知识付费业务战略转型等诸多因素叠加，整体业绩出现大幅下滑。